איך מגייסים כסף בין סבבי גיוס?

Startup for Startup

‏סטארטאפ שרוצה לגייס כסף מכיר‬ ‏את שתי הדרכים, נגיד, הקלאסיות. ‏הראשון מצד ימין אנחנו נקרא לזה Venture Capital‬. ‏זאת אומרת, החברה מקבלת כסף תמורת מניות.‬ ‏מצד שני, יש דרך לקבל הלוואה,‬ ‏מה שאנחנו קוראים Venture Lending,‬ ‏הלוואה עם ריבית תמורת משכונות על נכסי החברה.‬

‏אז באמצע יש כל מיני‬ ‏דרכים שמאפשרות לחברה ליהנות משני הצדדים.‬ ‏אז בוא נתחיל ממה‬

‏שיותר קרוב לסבב גיוס קלאסי‬ ‏וזה מה שאנחנו קוראים הסכם SAFE.‬

‏SAFE זה ראשי תיבות ל-Simple Agreement For Equity ‬ ‏(הסכם פשוט להון עצמי),‬ ‏אבל זה ממש לא “פשוט”.‬ ‏המשקיע נותן לחברה כסף בתמורה להבטחה למניות בהמשך.‬ ‏באמצע זה כל השיחוק ב-SAFE.‬ ‏כמה הנחה?‬ ‏מתי אני נותן למשקיע את המניות?‬ ‏איזה מניות אני נותן לו?‬ ‏וכהנה וכהנה.‬ ‏הוא אומר: “אני נותן לכם כמות כסף‬ ‏ובתנאי שאתם חייבים לצרף אותי לגיוס הבא‬ ‏כמובן עם איזו שהיא הנחה מסוימת,‬ ‏כי אני נותן לך את הכסף עכשיו”.‬ ‏אז צריך תמיד לשים לב‬ ‏שהכל ברור ומובן בינך לבין המשקיע‬ ‏וגם, אתה תמיד תסתכל‬ ‏בראיה קדימה מה המשקיעים הבאים‬ ‏יחשבו שאתה מצרף את אותו‬ ‏משקיע ב-SAFE לסבב שלהם ובהנחה.‬

‏ב-SAFE, יש טריגר שהופך‬ ‏את ההבטחה לקבל את המניות,‬ ‏בדרך כלל זה סבב גיוס או אקזיט.‬ ‏זאת אומרת, אם אנחנו מגיעים‬ ‏לסבב גיוס או מגיעים לאקזיט‬ ‏החברה חייבת לתת את אותן מניות,‬ ‏אותו הון עצמי שהוא הבטיח‬ ‏למשקיע תמורת הכסף של ה-SAFE.‬

‏בצד השני של הסקאלה מאוד דומה ל-Venture Lending‬ ‏יש לנו מושג Convertible Note או Convertible Promissory Note. ‏פה אתה מקבל הלוואה לכל דבר ‏וזה רשום על נכסי החברה‬ ‏כהלוואה עם ריבית מוגדרת מראש,‬ ‏אבל במקום להחזיר את הכסף בחזרה לבנק‬ ‏אתה ממיר את אותו סכום, עם הריבית,‬ ‏למניות.‬

‏נגדיר אותו קצת שונה מ-SAFE: ‏SAFE זה הבטחה לתת מניות בעתיד תמורת כסף,‬ ‏Convertible Note זה מנגנון שהופך חוב עכשווי‬ ‏להון עצמי (אקוויטי) בהמשך.‬ ‏

דוגמה: אני נותן הלוואה של 10 דולר עם ריבית – ‏סתם, מופרז – של 5 דולר. ‬‏אז בסופו של ההסכם, שזמנו מוגדר מראש,‬ ‏אני, במקום לקבל את ה-15 דולר בחזרה,‬ ‏שזה הקרן והריבית‬, ‏אני בעצם מקבל את השווי‬ ‏של 15 דולר במניות באותו זמן.‬ ‏כמובן שמכניסים כל מיני תנאים: ‏איזה סוגי מניות,‬ ‏איזה זכויות יהיו על המניות האלה,‬ ‏אבל בעיקרון אני פשוט רוצה‬ ‏לקבל מניות בחזרה במקום כסף.‬

‏ב-Convertible Note, כל עוד לא מגיעים לטריגר,‬ ‏למשקיע יש חוב, זאת אומרת,‬ ‏הוא יכול לקבל זכות‬

‏קדימה, לקבל את הכסף חזרה,‬ ‏במידה והחברה פושטת רגל‬ ‏או במידה והחברה לא‬ ‏יוצאת לגיוס אחרי זמן מסוים,‬ ‏כי כאמור זה עדיין נחשב כחוב.‬

‏תמיד צריך להיזהר כי אין דבר חינם.‬ ‏בדרך כלל מקבלים SAFE או מקבלים Convertible Note,‬ ‏ואתה מקבל כסף ולא נתת כלום.‬ ‏אז אתה אומר זהו, עבדת על המערכת,‬ ‏אני יכול לקבל כסף בחינם.‬ ‏אבל זה ממש לא בחינם,‬ ‏כי אתה צריך לחשוב, כל ה-Convertible Notes וה-SAFE‬, ‏וכל מה שרשום עליך בספרים,‬ ‏זה ילווה אותך לגיוס הבא.‬ ‏בגיוס הבא צריך להסביר את זה למשקיעים פוטנציאלים,‬ ‏צריך לשים את זה בראש‬ ‏שאתה בונה את טבלת ההון‬ ‏שאתה הבטחת דברים, הבטחת מניות,‬ ‏זה יכול להיות מאוד מאוד מסוכן‬ ‏וזה יכול להפוך מגיוס‬ ‏קל של כמה כספים עכשיו‬ ‏למפלצת שאתה לא יודע‬

‏איך להחזיר אותה בגיוס הבא.‬

הניוזלטר שלנו

הירשמו וקבלו עדכונים על פרקים חדשים, כתבות, אירועים ועוד הפתעות!

רוצים לקחת חלק בשיתוף ידע?

אם גם אתם רוצים להצטרף למשימה שלנו להעשיר את האקוסיסטם בידע ותובנות, אם אתם רוצים לשאול אותנו משהו, אם אתם מרגישים שיש משהו שעזר לכם וכולם צריכים לדעת, נשמח לשמוע.